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眼下企鹅市值约合人民币9200亿,森海持股价值为69亿人民币。
所以,哪怕森海裁撤美股业务,回笼了10亿人民币的资金,陆雨宁反而跟陆庭山一样,抱有让陆方远离商业的希望。
显而易见,森海眼下的危机,哪怕能通过企鹅股票套现六七十亿,也不一定够填满。
私募资本不能用管理的资金规模来核算身价。
比如红杉这样的大资本机构,现在管理着超千亿的资金,不代表管理者有千亿身家。
森海也是如此,名义上管理着差不多200亿的资金。
名义上的意思是——纸面上有这么多钱,但这些钱已用于各种各样的投资中。
人话就是:投资亏了,实际可兑现的数字已远低于这个数字。
所以,尽管森海自有资金规模占比较高,算上持有的企鹅股票市值足超过一百亿,却仍不一定够填坑。
一个简单的实例,这次森海在美股业务上回笼10亿人民币的资金,业务裁撤后实际回归森海账上的钱只有52亿。
因为投资本金中约68亿人民币中有4亿多是外部资金,按照协议,兑付给了投资人48亿。
看上去好像只要求了20左右的收益,远比不上这次投资总计46的获益。
但是,假设这笔外部资金投亏了,最终森海需要兑付给投资人的也一样是48亿,甚至更多!
因为是按时间粒度来计算约定收益率的。
这两年陆庭山为了平抑原有投资业务的亏损,引入的类似资金不算少,占总引入外部资金的比例超过65。
当时是为了平抑亏损,可拿来的钱会加大杠杆。
最关键的是森海这两年简直在扛着背字走。
尽调、投资模型、分析模型什么都搞得妥妥当当,结果投啥啥亏损。
这么说吧。
假设现在森海决定裁撤所有投资业务,并将外部资金按照各类协议标的还给投资人,森海可能瞬间资不抵债。
所以,除非是像美股投资业务这样单一的形式,可以在一次较高收益下裁撤,或者扛着一定亏损强行裁撤,不然只能是维持现状的同时不断新找出路。
不过,现在的森海看起来高风险,可如果投资不走背字,回报也非常高。
以这次美股投资业务为例,总收益约为32亿,其中实际归属森海的收益高达24亿,而森海投入的自有资金才27亿,收益率高达8888!
私募基金引入外部资金风险确实高,可本质是用投资人的钱来给自己挣大头。
虽然现在森海危机很大,但陆庭山一步步玩金融起家,这是他最擅长的生意,换别的行业更难生存下来。
不到真正无可救药的地步,又有谁会将一两百亿的资金盘子直接扔掉,然后身无分文甚至背负巨债走出商场?
反正陆庭山做不到,要知道陆家持有森海68的股份,算下来有六七十亿的纸面财富!
不过经商多年的陆庭山十分清楚,商场如战场,只要森海的危机开始全面爆发,必是墙倒众人推,老陆家想东山再起,怕是做梦!
所以早在出现危机之前,陆庭山已经配置了大量可破产隔离的资产,这两年更是屡次加大可破产隔离的资产配置。
当然,如果陆方知道这一切,他会说:
不就是把阿里ipo的收益事件重复个几十次而已,多简单……
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