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本章接上回分析。
上雪发现巴菲特在他很早期的投资生涯中,就已经表现出了重仓持有自己看中的股票这个偏好。
比如巴菲特的老师格雷厄姆喜欢捡烟蒂,但是格雷厄姆也怕在烟蒂中捡到雷,于是他的每一笔投资金额都不大,把风险尽可能分散,巴菲特觉得这样没必要,他觉得与其研究那么多公司每一个公司都只敢买一点,那人生还有什么乐趣?
所以他只研究少数公司,看好了,就重仓持有。
再比如格雷厄姆喜欢做的稳赚不赔的套利投资巴菲特也看不上。
有年美国可可豆的价格飞涨,然后某家公司想出售大量的可可豆套现,换取公司的股权。
这个是一个很好的套利机会。
格雷厄姆只需要在市场上先买入公司的股票,然后用股票去换可可豆,在这笔交换中,格雷厄姆设定了一个每股2美元的利润空间。
当然,为了防止可可豆买过来以后未来价格下跌,格雷厄姆还在期货市场上卖出了可可豆期货,锁定了收益。
这么一买一卖,格雷厄姆每股可以确定性赚走一美元。
巴菲特当然也知道这么玩可以赚确定性的钱,但他又觉得钱太少了没意思,他有更高明的策略。
巴菲特认为,既然市场上可可豆的价格在飞涨,公司拿股票换了可可豆以后,未来的市场价值肯定更高,卖出可可豆获得的利润肯定更多,或者说会有更多人等可可豆价格上涨后再卖掉公司的股票,所以公司的股票价格在未来一定也是往上涨的,况且以后管理层回收股票,市场上流通总股本少了,股东权益也是增加的。
巴菲特想到这里决定直接跟公司的管理层抢股票,当然,巴菲特也怕未来可可豆的价格会突然下跌,所以他也在期货市场上做期货来保护自己。
如果安格雷厄姆的计划,巴菲特原本只能赚444美元,但现在他赚了13000美元,接近3倍。
这两个例子其实都说明了巴菲特青出于蓝而胜于蓝。
其实巴菲特并不是不屑赚格雷厄姆那种确定性的钱,只不过是他自己的水平已经高到即使放开手脚去赚大钱,胜率也依旧非常大,非常确定。
巴菲特小时候喜欢去赌马,赌得多了就悟出了很多心得。
比如他知道赌马其实就是利用人们的贪婪心里,赢了还想赢,输了想回本,不把钱都赔光是不会离场的。
比如巴菲特长期观察马场里的马,对于每匹马赢过多少场比赛,胜率如何了如指掌,可以说从那个时候开始,巴菲特就已经很关注“胜率”这个指标了。
如果他判断一向投资胜率非常大,那么他就会下重注。
也只有敢于在市场里对于好的公司下重注,我们才有可能跑赢指数。
如果我们买的股票太多太杂,以为自己英明神武,最后过了一年发现收益率跟沪深300也差不多,那就很尴尬,就跟那些从来没学过金融,就是无脑定投指数的投资者收益率也差不多,而且很可能我们那么一通自以为是的“骚操作”下来最后还跑不赢人家投资小白,毕竟研究多了就容易手贱,就容易频繁进出市场,也就是上雪经常说的拿不住。
上雪有个朋友,真的是金融小白一个,市场上大多数公司好跟不好完全不会看,也不熟悉任何一个财务指标,更不会研究公司基本面,宏观微观经济学也是一窍不通,连基金里的股票持仓都不知道在哪里找。
上雪的这个朋友大概两年多前问上雪如何投资,我思索了一下,认为这样的人买个股是肯定拿不住的,各类行业基金也肯定是不会判断的,于是我让她去定投宽基指数,毕竟市场上80的看上去学历很牛的基金经理,业绩其实都跑不赢指数。
上雪这个朋友本来就是小白,所以作为一个小白能打败80的专业基金经理,上雪认为已经够够的了,至少对得起她的水平。
结果上个月她给上雪看了收益,过去两年各项定投的年化收益率在811左右,她挺开心的,因为就是无脑定投,这个收益率其实跑赢了市场上90的投资者,毕竟今年核心资产的回撤有多大大家也应该知道,2021年不亏钱就已经是万幸了。
当然,尽管她拿到了810的年化收益,基金下面的成分股也还是一个不会看,上雪觉得这样挺好,这个朋友有一个非常优秀的品质,就是自己不懂,就相信方法,从来不觉得自己比方法聪明,既然没有那个水平,就无脑定投,拿个指数平均收益,也没有任何毛病。
当然,看雪视角的读者看到后面不要选择这种无脑定投的模式,基金定投要在左侧开始,如果一直一直这么不择时定投,定投十年沪深300收益率还不如买国债。
定投是有门道有学问的,很多指数基金类书籍都没讲清楚,容易误导大家以为只要一直一直投一个指数就肯定可以赚钱。
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